宝牛配上市公司巨资炒股|方大炭素主业不振拟拿最高24亿元“炒股” 今年上半年扣非净利润预计大降95%

　　根据上市公司披露的公告，2025年开始至今宝牛配，至少有7家公司拿最高10亿元以上投资理财。7家公司分别是利欧股份、方大炭素、七匹狼、塔牌集团、联发股份、仙坛股份、浙江永强拟用于证券投资的金额超10亿元。其中利欧股份最高投资额达到30亿元，方大炭素和七匹狼最高额达到20亿元。

　　其中方大炭素及子公司拟对最高额度不超过人民币 24 亿元（含本数）的自有资金进行证券投资，在上述额度内，资金可以滚动使用，投资取得的收益可以进行再投资，再投资的金额包含在本次预计投资额度范围内。

　　方大炭素是典型的业绩不振却计划巨额炒股的案例。近些年，公司盈利连年下降宝牛配，从2018年的扣非归母净利润55.26亿元到2024年的0.46亿元，七年间利润只剩下个零头。

　　今年上半年，公司预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为5，002.17万元到6，000万元，同比减少 65.13%到 70.93%；预计扣非归母净利润 1，016.44 万元到 1，219.73 万元，同比减少 94.15%到95.12%。

　　今年上半年，方大炭素的扣非归母净利润只有1000多万元宝牛配，再降就面临亏损。方大炭素表示，今年上半年业绩预减的主要原因是：主营业务受宏观经济环境、下游市场需求缩减、市场竞争加剧的影响较大。

　　在传统主业复苏不明朗、新业务尚未大规模盈利的节点，将数十亿元现金进行证券投资可能放大财务波动，或与公司宣称的“创新驱动”战略背离。

　　公开资料显示，2022年、2023年、2024年，方大炭素因投资股票带来非经常性损益分别为-1.97亿元、-2.26亿元、1.15亿元。2022年、2023年、2024年各年末度，方大炭素处置交易性金融资产取得的投资收益分别为-4237.3万元、2403.2万元、-5219.7万元。这意味着，公司净利润受“炒股”影响较大，2022年、2024年两个年度还曾出现“割肉”离场。

　　业内人士认为，上市公司炒股的 “利” 端首先体现在业绩补充功能上。在主营业务增长乏力时，证券投资收益往往成为美化财报的重要手段。然而，这把双刃剑的 “弊” 端同样不容忽视，首当其冲的是业绩波动风险，股市的阴晴不定往往导致上市公司业绩大起大落。

　　要让上市公司炒股这把双刃剑发挥积极作用，需要多方合力规范。监管层面应完善制度设计，明确上市公司证券投资的比例限制，要求其充分披露投资逻辑、风险控制措施及业绩影响，对过度投机行为进行严格监管。上市公司自身应坚守主业，将投资作为辅助手段而非核心业务，建立科学的投资决策机制和风险控制体系，避免盲目跟风炒作。投资者则需理性看待投资收益，重点关注企业主营业务的竞争力和可持续发展能力，而非被短期业绩波动误导。